本報記者 金蘋蘋

　　境內個人直接投資H股，這個之前只能通過代理機構、“偷偷摸摸”進行的并不為國家法律法規(guī)所許可的投資行為，因為國家外匯管理局的一個新規(guī)，使得許多投資者得以在不久后可以實現直接投資港股的“夙愿”。

　　據了解，國家外管局近日批準境內個人直接對外證券投資業(yè)務試點，居民個人可以在試點地區(qū)通過相關渠道，以自由外匯或人民幣購匯直接對外進行證券投資。在試點初期，投資者可以通過中國銀行天津分行和香港中銀國際證券辦理相關業(yè)務，投資香港證券交易所公開上市交易的證券品種。

　　目前僅僅是試點

　　據記者向中國銀行相關人士了解的情況來看，目前該行“只是知道有這樣一個規(guī)定，具體實施方案的公布還需一段時間公布�！倍�除了天津地區(qū)外，其他地區(qū)的中行工作人員也未曾接到有關新規(guī)具體操作的消息，“我們也是剛剛知道這個新規(guī)，都在等待總行的批示�！敝行猩虾７中杏嘘P人士表示。

　　而其他市場人士也表示，相關政策正如其表述一樣，目前只是處于“試點”階段。海通證券上海業(yè)務總部首席理財顧問黃俊分析，該政策應該是在局部地區(qū)進行試點，當前的影響面并不大。從某種程度上來看，“是為了扶持天津的金融結構完善”。而如果將試點在上海、北京地區(qū)推行，那么意義和影響也會不同。

　　光大銀行上海分行首席理財師徐欣表示，從現在的情況來看，“政府目前的動作僅僅是一個試探性的行為，因此新規(guī)對于市場的影響在短期內并不大�！背雠_這樣的政策，主要原因是為了緩解國內流動性過剩的現狀和防止A股市場過熱的手段。對于大部分投資人而言，其意義就是多了一個境外投資渠道。

　　徐欣進一步指出，雖然內地和香港兩地相應的法規(guī)制度都已經比較健全，但是由于在交易方式和交易制度上仍然存在一定區(qū)別，因此投資者目前也不能貿然行動，需要了解相關的投資者保護制度后再積極行動較好。而政府也需要在這方面進一步明確。

　　投資港股的好時機

　　此時推出的新政，是否是境內投資者投資H股的好時機呢？徐欣指出，具有遠瞻性的投資者，應該會爭相“嘗鮮”。“現在投資H股的時機不錯�！毙煨婪治龅�，“H股的估值相對A股目前處于較低的位置，加上紅籌股回歸，政府在現在推出這個政策，還是選擇了一個不錯的時間點。”

　　但是黃俊也指出，雖然新規(guī)出臺，但是對當前的A股市場而言，影響可能并不大。相對于A股市場巨大的賺錢效應，H股的走勢相對來說比較平穩(wěn)，目前大部分投資者應該還是會以投資火爆的A股市場為主。但是一旦兩地市場發(fā)生變化，或者該類投資全面放開的話，情況很可能出現變化�！坝绕涫茄巯履遣糠忠酝顿Y紅籌股為主的資金，可能會在A股出現大的調整或者賺錢效應不再明顯的時候，流向H股，從而帶動H股價格的上升。”屆時，黃俊分析，H股和A股之間，會出現一個“比價效應”，兩地市場的股價也可能出現“蹺蹺板”現象。

　　但是無論如何，目前如果能夠抓住機會，進入H股市場，將會是不錯的選擇。

　　對QDII

　　雖然該政策目前只是一個試點，但是大部分人士都表示，從長遠來看，一旦政策放開，境內個人直接投資H股全面實施，除了對A股市場的影響外，對于目前的銀行理財產品和新近剛剛稍有起色的QDII產品，都將會有不小的影響。

　　“我個人認為對當前的一些產品和市場都會造成沖擊�！毙煨辣硎�，對于QDII而言，作為境內居民投資海外的一種投資工具，在目前很多人的投資配置中都漸成氣候的該類產品，因為新政的影響，很可能再次陷入銷售困境。因為此前投資QDII，投資者只能是被動性的選擇，產品的投資方式、投資期限、投資方向都是由銀行等金融機構決定的，但是直接投資H股就多了主動性，投資者可以自行決定很多投資事項。因此不排除更多的人直接將資金投入到H股市場。

　　另外，對于目前的一些銀行理財產品來說，長期來看，也會有影響。特別是目前一些掛鉤H股市場的產品，其投資目的本身就是為了讓投資者“曲線”投資H股市場，而現在有了可以直接投資H股的新政，也有一部分資金會直接流向H股。

　　不過，徐欣分析，短期內并不是所有投資者都會立刻投資H股。一方面，“很多投資人不可能一下子接受這樣一種新的投資方式，加上A股市場的賺錢效應更加明顯，短期內資金留在境內的可能性比較大�！倍鵀榱藨獙π抡�，銀行以及其他機構也會調整產品結構和投資方向，“未來那些投資境外金融衍生品的理財產品應該是銀行理財產品的主打方向�！币驗榇蟛糠滞顿Y者對海外市場不熟悉，也無法參與有些市場的交易，比如期權類產品的交易，仍然需要專業(yè)機構和專業(yè)人士來打理，因此會吸引一部分對資金收益率要求不是特別高、但是追求穩(wěn)步增值的穩(wěn)健型投資者的目光。

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